這家光伏龍頭,去年超50%的產品沒賣出去

“卷也卷不贏，躺也躺不平”，這也許是很多中國光儲企業的真實寫照。

文/ NE-SALON小編團

近日，昱能科技發布公告稱，將使用超募資金3億元投資建設“150MWh分布式儲能電站項目”和“30MW分布式光伏電站項目”。作為中國微型逆變器龍頭企業，昱能科技在此時向下游電站市場發力，其中有何邏輯和背景？請聽小編細細道來。

01. 98%的收入來自境外

昱能科技成立于2010年，是由海歸團隊和民營資本一起創辦的新能源電力電子企業。該企業主營產品微型逆變器的銷售收入占總營收的70%以上；其次是智控關斷器，占比13%。

在分布式光伏領域，微型逆變器可以對每塊光伏組件單獨進行電流轉化，因此要比傳統的組串式逆變器發電量更高、更安全。目前國內做微型逆變器的企業很少，主要有昱能科技和禾邁股份兩家上市公司。由于微型逆變器的價格較貴，國內又沒有政策上的強制限制，下游客戶都選擇性價比更高的組串式逆變器，所以微型逆變器在國內的市場規模很小。但是在歐美等發達國家，出于對電站安全性的考慮，相關法規強制要求光伏發電系統要有“組件級控制”。而微型逆變器則是實現”組件級控制“的關鍵設備，因此昱能科技98%的收入都來自境外。

02.去年超50%的逆變器沒賣出去

2022年6月8日，昱能科技正式登陸科創板。但上市后的一年多，昱能科技先揚后抑，曾創下歷史最高點726.50元，到目前已跌破130元(低于163元的首次發行價)。2022年，昱能科技微型逆變器的生產量、銷售量、庫存量分別為185.26萬臺、93.52萬臺、99.69萬臺，這也意味著去年有超過一半的逆變器沒有賣出去。昱能科技對此的解釋是，由于原材料價格上漲，公司開始囤貨；同時，由于公司資金充裕，為提高海外市場的供貨速度，公司增加了庫存補給和海外倉的備貨。

但據昱能科技近日發布的2023年三季報顯示，公司前三季度歸母凈利潤僅為1.8億元，同比減少28.85%；公司毛利率下滑至20.33%，與去年同比下降了10%；公司經營現金流持續向下，從2022年的-3.23億，累積到目前的-9.32億。

03.前有“大象”擋道，后有“追兵”撲來！

昱能科技雖然在微型逆變器領域有一定的市場地位，但與全球微逆龍頭Enphase相比，仍有很大差距。北美是微型逆變器的主要市場，而Enphase是一家美國公司，因此該企業近年來的市占比保持在70%左右，形成了難以撼動的競爭優勢。

歐洲作為昱能科技的重要銷售區域，其銷售收入占比與美國相當，各占約30%。然而，歐洲光伏市場當前也面臨著嚴峻的挑戰。據媒體報道，自7月以來，歐洲的光伏組件庫存已經爆倉，預計到年底可能達到100GW；而自今年歐洲光伏市場的組件價格也屢創新低，截至目前累計跌幅已超過25%。以色列微逆巨頭SolarEdge的逆變器產品主要供應歐洲，但近期在歐洲市場變現也遭遇重挫，股價暴跌70%，市值蒸發超過800億。

從國內同業競爭者來看，2022年禾邁股份在微型逆變器領域的全球出貨量，已經超越了昱能科技，位居全球第二。而此前數年，這個老二的位置是昱能科技的。全球光伏光儲逆變器龍頭陽光電源在2022年7月也曾對外表示，將根據市場需求考慮推出微型逆變器產品。陽光電源盯上了微逆這個細分市場，絕對是降維打擊式的威脅，這對相對弱小的微逆企業來說，絕對不是一個好消息。而對于微逆制造商來說，轉向國內的電站投資建設領域，似乎也沒有什么優勢，因為中國人實在太卷了，現在進入也太晚了。“卷也卷不贏，躺也躺不平”，這也許是很多中國光儲企業的真實寫照。來源：NE-SALON新能薈LY

原文標題:這家光伏龍頭，去年超50%的產品沒賣出去